x 第三道菜摆到桌上服务员说：糖醋排骨。

桌上的排骨块头大小一致一看便知是精心加工出来的排骨每人一根糖和醋放得恰到好处口感不油腻。

紧接着服务员端进来第四道菜说：酱汁肉吃这道菜我先跟大家讲解一下顺序先用勺子弄些米饭到自己的小盘里然后再挟一块白肉放在米饭上最后再将酱油撒在米饭和白肉之上一起拌着吃这道菜肉中有米饭和酱油的香味。这个肉是每天一早就起来进行腌制然后煮出来的吃的时候没有肥肉的滑腻。请慢用。

几个人按照服务员说的顺序吃了一口果然肥肉一点都不腻而且酱油和肥肉产生了一种莫名的化学反应在加上米饭的香气浑然天成果然好吃。老王媳妇不停赞叹：好吃我不吃肥肉的人都觉得好吃。豆豆也随声附和。

品完美食三胖继续问老齐：说到底还是人的心里作祟是不是所有人如果能克服恐惧和贪婪都能赚到钱？

老齐笑道：可以这么说这就像是减肥每个人都知道少吃多动但又有几个人能做到呢？知道如何减肥和成功减肥是两回事儿。投资就是一场人气竞赛在人气最旺盛的时候就是买进最危险的地方在那个时候一切利好因素和观点都已经被计入到了价格之中而且再也不会有新的买家出现。作者特别提到如果你不能通过心理因素来调节自己的意识那么即使你能够熟练掌握财务技术精准把握公司价值也不会有什么太多的作用因为总会有意外因素出现扰乱你的价值判断。这点我也是深有体会我认识几个金融公司的cfo也就是财务总监按理说这些人都是财务的高手都是自己能够调整报表的很多人还是从四大会计师事务所出来的但投资做的也是一塌糊涂用他们的话说财务真的很简单报表就那么点东西但是一叠加价格自己就完全懵逼了。不知道该怎么去估值。而且他其实自己就在变在牛市里他更乐观而在熊市里他的分析则更悲观。所以乐观的时候总认为价格还能上涨悲观的时候却觉得还没到最坏的时候。格林布拉特就说大家总是被近期的表现所吸引从而改变了世界观和价值观。

豆豆放下筷子问题水平开始上升：齐老师那么股价怎么才算到顶？

老王说：我告诉你什么时候就到顶了那就是当最后一个人坚持不住买入之后股价就算到顶。到顶的时候股价通常早已经和基本面无关属于纯粹的博傻行为。但价值只是暂时不发挥作用他终究要发挥作用的。击鼓传花接最后一棒的将承担全部的损失。其他的人也不必庆幸这就是一个赌场游戏十赌九输栽在博傻上面只是迟早的事情如果你说你还没失手过那可能你玩的还不够久。你们记住依靠价值获得的收益是最可靠的而价值之外的泡沫只能说有更好没有！或者难以把握那也不要强求。

老齐点点头补充道：对于一个股票未来的业绩增长即使卓越的投资者也很难去把握每个人都想找到一个出高价的买家但是你不能指望这样的买家每次都会出现换句话说只要资产进入了博傻阶段我们就应该十分警惕后面的傻瓜说没就没。所以作者的观点是与其去追求高价卖出还不如去抓住低价买入。这才是投资的真谛是最可靠的赚钱方法。是完全自己可以把握的东西低价买入之后等市场价格恢复有效然后卖出。当然有卖高价的机会肯定更好但你不能完全指望每次都有疯牛出现。

三胖似乎对于这种投资‘哲学’已经听烦了说：有没有具体点的？

老王笑道：三胖你进入市场的时间太少投资其实更像是‘艺术’而不是‘技术’。也许等你做了10年投资之后才会逐渐感悟到投资不是什么时间都可以做的不能说你想投资了第二天就去买进就跟打猎一样你不能随便开一枪就企图打到猎物这是不现实的我们需要准备观察潜伏瞄准最后才是射击。所以我和老齐总是说相比于牛市来说我们更喜欢熊市因为熊市里才有开枪的机会。熊市里布局好了无论有没有牛市其实收益都不会差。如果你错过了熊市也就错过了春种那么无论有没有牛市你都会显得十分纠结。平常不敢买等到牛市出现了敢买了但买进去就是坑。

老齐继续补充道：这里尤其要注意市场不是一个静态场所他不是客观存在的他是主观的怎么理解就是说他受到投资者自身行为的反作用大家都在规避风险的时候反而增加了高风险资产的预期收益水平。作者称之为风险的反常性在现实中只要听到任何价格我都不会买入现在风险太大了这句话就证明这可能是一个千载难逢的好机会。当所有人都不愿意购买的时候其实风险早已经被消除在了价格里相反当所有人都觉得漂亮50没有风险的时候认为增长将化解一切那么此时这个东西将变成风险最高的资产甚至比赌博的风险还大。因为几乎是只输不赢。

三胖依旧似懂非懂地点头附和豆豆问：大部分情况下我们并不知道他人的想法有人看多也有人看空这时候的风险该怎么衡量呢？